Aktsiahindade tõusu ja languse põhjused. 100 miljardi dollari krahh: mis toimub IT-ettevõtete aktsiatega Millised aktsiad langesid kõige rohkem

6. aprillil kehtestas USA valitsus sanktsioonid Venemaa ettevõtted ja ärimehed. Kui ettevõtte või üksikisiku suhtes kohaldatakse sanktsioone, külmutatakse nende raha USA kontodel. Kõik legaalsed ja üksikisikud, kohaldatakse sanktsioone ka töös sanktsioonide nimekirjas olevate ettevõtetega.

6. aprill on reede ja kui USA-s kehtestati sanktsioonid, oli Moskva börs juba suletud. Nädalavahetustel on börs suletud, mistõttu investorid ootasid kannatlikult laupäeva ja pühapäeva, kuid esmaspäeva hommikul läks lahti. Tundub, et väliskapital lahkub Venemaa aktsiaturult. Välisinvestoritel ja -fondidel pole aega – nad müüvad aktsiaid turuhinnaga ja registreerivad kahjumit. Kõik sai alguse Oleg Deripaska ettevõtete aktsiate kukkumisest eelmisel reedel ja 9. aprillil aktsiaturg absoluutselt seda.

Sergei Šabolkin

erainvestor

Investorid on jututubades paanikas, spetsialiseeritud saidid ennustavad uut maailmakorda ning meie joome tassi rohelist teed ja õpime kasulikke õppetunde.

1. Ära pane oma mune ühte korvi.

Kui paned ise portfelli kokku, siis tead reeglit “ära pane kõiki mune ühte korvi”. Kuid üks korv ei pruugi tähendada üht majandusharu. Risk sõltub ka sellest, kust tuleb ettevõtte tulu, kellele ja mida müüakse ning millest sõltuvad nende põhinäitajad.

NLMK ja Severstal toodavad terast. NLMK sai USA-s 19% müügitulust, Severstal - 2%. Ja Severstali juhtkond ütles: suuname ekspordi teistesse riikidesse. NLMK tulud võivad tollimaksude tõttu langeda, kuid Severstali tulud on ebatõenäolised.

Riskide jaotuse osas retseptid puuduvad. Peate need lihtsalt nii laialt levitama kui võimalik.

2. Arvutage kordajad

Kõige kehvemini läks Oleg Deripaska ettevõtetel - Rusali aktsia langes Hongkongi börsil 40% ja Venemaa börsil 27%. Kui vaatame väljavõtteid ja arvutame välja kordajad, siis näeme, et Rusal on 8,6 miljardit dollarit laene ja laenu.

Võlg/EBITDA on suurem kui 5 – see tähendab, et ettevõte vajab ideaaltingimustes 5 aastakasumit, et oma kohustused täielikult katta. Ilma sanktsioonideta jäi ettevõte suurte võlgadega, nüüd on Rusal veelgi raskem saada uusi laene jooksvate kohustuste katteks.

Minu subjektiivsel ja pealiskaudsel pilgul on kõige rohkem langenud kehvade kordadega ettevõtted.

Ilmselgelt on aktsiaturg tohutu kauplemisplatvorm, milles hind on spekulatsiooniobjekt. Kuid keegi pole tühistanud ettevõtte loomulikke näitajaid: kui palju see teenib ja millest. Halbade kordajatega ülehinnatud ettevõte on kõikumistele vastuvõtlikum kui heade kordajatega alahinnatud äri.

Seda ei öelnud mina, vaid Benjamin Graham, Warren Buffetti õpetaja ja raamatu "Intelligentne investor" autor.

3. Sulgege brauser ja telegramm

Kolme tunniga langes mu Venemaa portfell 4,5% ja jõudis seejärel peaaegu algse väärtuseni. Selle aja jooksul lugesin 1000 telegrammi, 20 postitust börsikrahhist, kuid see ei aidanud mul portfelli tulusid kasvatada.

Ainus, mida ma saan selles olukorras teha, on arvutada kordajad ja jaotada riski. Kõik. Hüsteeria telegrammis on lõbus, kuid see ei too tulu.

Kuidas edasi elada

Tulevikku ei tea keegi, kuid järgmisteks päevadeks on parem oma julged investeerimisideed kõrvale jätta. Tänane börsilangus võib sind investeerimast heidutada. Investeerida saab aga mitte ainult väärtpaberitesse, vaid ka iseendasse:

1. Või äkki Bitcoinis? Aga enne mõtle kaks korda.

Eelmisest nädalast on USA suurimad tehnoloogiafirmad langenud ligi 100 miljardi dollari võrra. Mis saab IT-korporatsioonide aktsiatest edasi ja kas neid tasub osta?

Amazoni ladu Phoenixis (Foto: Ralph D. Freso / Reuters)

Möödunud nädal lõppes USA viie suurima tehnoloogiakorporatsiooni noteeringute järsu kukkumisega NASDAQi börsil, samas on tegemist maailma kõige väärtuslikumate aktsiaseltsidega. Reedel, 9. juunil toimunud kauplemise tulemusena odavnesid sotsiaalvõrgustiku Facebook, veebihüpermarketi Amazon, vidinate arendaja Apple, tarkvaratootja Microsoft ja Google'i otsingumootori - Alphabeti - omaniku aktsiad enam kui 97,5 miljardit dollarit.

Suurimat langust näitasid Apple'i noteeringud: korporatsiooni aktsia langes ligi 4%, 145,52 dollarile aktsia kohta. Teiste IT-gigantide aktsiad langesid üle 3%. Esmaspäeval, 12. juunil jätkas Big Five väärtpaberite hinnalangus. Selle päeva börsi lõpu seisuga oli Apple'i kapitalisatsioon vähenenud kokku 6,4%, Amazoni - 4,4% ja ülejäänud kolme korporatsiooni - 3,8-4%. Selle taustal langes kõrgtehnoloogiaettevõtete indeks NASDAQ Composite reedest 2,31%, 6175,46 punktini.

Suure viisiku aktsiate praegune tootlus on halvim alates aasta algusest. Enne seda näitasid IT-gigantide väärtpaberid stabiilset kasvu, edestades laiapõhjalisi indekseid. Nii õnnestus 3. jaanuarist 8. juunini Apple'i aktsial kallineda 33,4%, Amazonil - 34,05%, Facebookil - 32,4%, Alphabetil - 24,3% ja Microsoftil - 15%. Võrdluseks, NASDAQ Composite'i indeks kasvas samal perioodil vaid 16,45% ja S&P 500 indeks kasvas 7,8%. Tähelepanuväärne on, et kaks päeva enne NASDAQi börsi krahhi lasi Šveitsi investeerimispank Credit Suisse välja IT-sektori lootustandvamad aktsiad, mis peaksid 2017. aastal näitama suurimat kasvu. Selles nimekirjas on ka “Big Five” väärtpaberid, mis panga prognoosi kohaselt kallinevad sel aastal 8,7-14,5%.

Mis on juhtunud

RBC küsitletud rahastajad peavad Big Five aktsiate kukkumist pärast pikka tõusu tehniliseks korrektsiooniks. Osaliselt kutsus selle esile investeerimispanga Goldman Sachsi analüütiline aruanne, mis avaldati 9. juunil, ütlevad nad. Selles ülevaates väljendasid analüütikud kahtlust Big Five aktsiate tulevikuväljavaadete suhtes, mis nende hinnangul näivad üleostetud.

Fotod: Brendan McDermid/Reuters

Aasta algusest on nende ettevõtete kapitaliseeritus kasvanud 600 miljardi dollari võrra: investorid suurendasid investeeringuid IT-sektorisse, pidades seda poliitilistele riskidele vastupidavamaks, mis järsult kasvas pärast Donald Trumpi valimist USA presidendiks. Samal ajal on Big Five ettevõtted, olles kasumlikkuse liidrid, kasumi kasvu ja koguvarade mahu poolest alla teistele tööstusharu osalistele, märgivad Goldman Sachsi eksperdid. Nende sõnul on nende aktsiate volatiilsus praegu väiksem kui S&P 500 indeksil, mis vähendab kauplejate võimalust nendega raha teenida.

Kapitali fondivalitseja vanemportfellihaldur Vadim Bit-Avragim seostab IT-ettevõtete noteeringute langemist ka USA Kongressi aruteluga maksukoormuse võimaliku tõusuga ettevõtetele, kes palkavad aktiivselt töötajaid väljaspool riiki. Kuna IT-gigandid nagu Microsoft ja Apple meelitavad traditsiooniliselt välismaale kõrgelt kvalifitseeritud tööjõudu, võib sellise seaduse vastuvõtmine tabada nende äri ja samal ajal peletada investoreid eemale, märgib ta.

Investeerimisfirma Zerich Capital Management investeeringute analüüsi peadirektori asetäitja Andrei Vernikov lisab, et suure viisiku väärtpaberite müüki võib seostada investorite sooviga vabaneda riskantsetest varadest enne väliskeskkonna tõenäolist halvenemist. "Turg ootab Föderaalreservi otsust intress, mis avalikustatakse kolmapäeval, 14. juunil. Prantsusmaal toimub ka parlamendivalimiste teine ​​voor. Kõik teavad, et Emmanuel Macroni partei saab enamuse, kuid ta peab võtma kasutusele ebapopulaarsed meetmed, mida Prantsusmaal traditsiooniliselt protestitakse," ütleb Vernikov.

Kas on võimalik osta

Suure viisiku aktsiate kukkumist ei tohiks pidada IT-sektori väärtpaberite pikaajaliseks langustrendiks, on Finami globaalse turu-uuringute juht Mihhail Aristakesjan veendunud. Nagu teisedki RBC küsitletud eksperdid, peab ta nende aktsiate langust lühiajaliseks korrektsiooniks. IT-sektorist huvitatud investoritel soovitab ta aga väärtpabereid valida mitte turukapitalisatsiooni, vaid fundamentaalsete näitajate (kasumi dünaamika, tulu, vaatajaskond jne) järgi. „Kasv ei ole nii tugev, kuid selline portfell on hajutatud ja turvalisem. Selleks võib kasutada ka mõnda valdkonna börsil kaubeldavat fondi (ETF),“ märgib analüütik.

Raiffeisen Capital Management Company portfellihaldur Anton Kravtšenko omakorda meenutab, et ka Big Five ettevõtetel olid üsna tugevad fundamentaalnäitajad. "Suure viisiku aktsiad on tugevate olude keskel märkimisväärselt edestanud laiemat turgu finantstulemused mida nad on hiljuti näidanud, andes paremaid tulemusi kui konsensusprognoosid,” rõhutab ta. Praeguse korrektsiooni põhjustab rahastaja sõnul asjaolu, et osa investoreid otsustas ühel või teisel põhjusel kasumit võtta. Tulevikus võivad Big Five aktsiad minna kasvule.

Bit-Avragim Capital Management Companyst näeb häid väljavaateid ka Ameerika IT-ettevõtetel. „Arvan, et peagi nende aktsiate kasv taastub, kuna IT-sektor sobib kõige paremini pikaajalisteks investeeringuteks ning praegune turu nõrkus annab reaalse võimaluse avada seal uusi pikki positsioone,“ on ta veendunud.

Andrey Vernikov Zerich Capital Managementist usub aga, et globaalsetel turgudel kasvava ebakindluse taustal sobivad IT-ettevõtete väärtpaberid vaid spekulatiivsetele kauplejatele. “Kes spekuleerida ei oska, soovitan osta kaitsevara, näiteks kulda,” resümeerib ekspert.

Ettevõtte aktsiad hakkasid tõusma pärast positiivset kvartaliaruannet juulis. Tulemused ületasid investorite ootusi. Käive kasvas 52% ja puhaskasum kohe 171%. Ettevõte sai kasu Trumpi administratsiooni terasetariifidest. Terasefutuuride kasv USAs on aasta algusest ulatunud ligi 30%-ni. Lisaks on suurenenud nõudlus kodumaise toodangu järele, mis on kasulik Cleveland-Cliffsile, kuna ettevõttel on rohkem kui 98% maagi kaevandamise varadest Ameerika Ühendriikides.

Täiustatud mikroseadmed (tähis AMD; +24,83%)

Alates septembri keskpaigast hakkas AMD saama kõrgeid hinnanguid tuntud suurte investeerimismajade analüütikutelt: FBN Securities, Morgan Stanley, Jefferies, Argus Research jt. See juhtus teate taustal, et 7nm kiibid tulevad müügile järgmise aasta alguses. Samal ajal ilmusid uudised probleemide kohta tootmisliinid Intel, mille tulemusena võib ettevõte hakata turuosa kaotama, kuna neil on probleeme ka uute mudelite väljatöötamisega. AMD hakkab Intelilt turuosa ära võtma 2019. aasta alguses, mis sunnib investeerimispangad hindasid oluliselt üles tõstma.

Frontier Communications Corporation (ticker FTR; +20,98%)

Ettevõtte aktsiad hüppasid uudisele Lõuna-Carolina tegevuse taastamisest pärast orkaan Flowersit. Ettevõtte pikaajalised väljavaated pole aga muljetavaldavad. Ettevõte on kaotanud tulusid kuus järjestikust kvartalit. Viimases kvartalis vähenes see 6,2%. See dünaamika jätkub kuni aasta lõpuni. Kuni ettevõte ei taastu tulude kasvu, ei näe me tema aktsiates investeerimisvõimalusi.

Edwards Lifesciences Corporation (ticker EW; +18,43%)

Ettevõtte aktsiate järsu tõusu põhjustab ravimigigandi J&J võimalik huvi Edwards Lifesciencesi ostmise vastu. J&J segment meditsiiniseadmed on viimastel aastatel stagneerunud. Segmendi keskmine tulude kasvumäär on viimase viie aasta jooksul olnud negatiivne (-0,62%), nii et eduka tootja nagu Edwards Lifesciences omandamine võib suunda tugevdada. Edwards Lifesciencesil endal on endiselt turuosa kasvupotentsiaal Euroopas ja Jaapanis, kus toodete levik on endiselt madalam kui Ameerika Ühendriikides. Võrdluseks, EW aordiklapi turuosa on USA-s 21%, Euroopas 9% ja Jaapanis 3%. Ettevõtte eesmärk on 2021. aastaks saada 30% maailmaturust.

Twitter (ticker TWTR; -19,53%)

Sotsiaalmeedia on praegu Facebooki probleemide tõttu suure surve all. Teenus avaldas teabe, et varastati 50 miljoni konto andmed. See on avaldanud suurt survet kõigile sotsiaalmeedia aktsiatele. Paljud analüütikud langetasid oma eesmärke septembris, kuid keskmine hinnasiht on üle praeguse turuhinna 33,45 dollarit. Regulatiivsete riskide tõttu on kasvanud kulud kasutajaandmete kaitsmiseks ja võltsuudiste (desinformatsiooni) jälgimise platvormi loomisele. Põhimõtteliselt ei muutunud ettevõttes midagi.

Bed Bath & Beyond Inc.BBBY ​​​​(-17,78%)

Jaemüüja aktsiad langevad keset kehva aruannet ja mitmeid ettevõttesiseseid struktuurseid probleeme. Vaatamata majanduse kasvule ja ameeriklaste ostujõule ei suuda ettevõte kliente meelitada. Müük on viimase kahe kvartali jooksul langenud, nagu ka kasum, mis võib järgmises kvartalis langeda 24 miljoni dollarini. Ettevõte on kaotanud ka võitluse Interneti-jaemüüjatele ja pole suutnud luua ligipääsetavat ostusaiti, mis meeldiks noorematele USA-le. elanikkonnast. Seega on BBBY kaotamas kõigis jaemüügi valdkondades, mis mõjutab negatiivselt tema noteeringuid. Aktsiate langus pole üllatav, sest jaekaubanduses on praegu nii palju kasvuettevõtteid, mistõttu investorid liigutavad raha halbadelt varadelt headele.

Algajad investorid puutuvad sellise olukorraga sageli kokku: nad valisid aktsia, tegid metoodika järgi kõik õigesti, kuid aktsia hind hakkas samal päeval või isegi samal minutil liikuma teises suunas. Enamik inimesi hakkab kohe paanikasse sattuma ja arvama, et tegid midagi valesti, tegid kuskil vea jne. Selle tulemusena hakkab investor emotsioonidele alistuma ja võib teha vea, müües häid aktsiaid ebamõistlikult madala hinnaga.

Selleks, et mitte muutuda emotsionaalseks ning tegutseda oma investeerimisotsuste tegemisel targalt ja õigesti, pead mõistma, miks aktsiad langevad. Täna vaatleme peamisi põhjuseid. Lisaks jagame need kahte põhikategooriasse:

Ettevõtte olukorra halvenemisega mitteseotud põhjused on spekulatiivsed ja turupõhjused.

Ettevõtte olukorra halvenemisega seotud põhjused on tegelikud põhjused.

Samas tuleb fundamentaalanalüüsi ja pikaajalise investeerimise põhimõtete seisukohalt toimuvale reageerida alles teisel juhul, sest antud juhul kas tegite aktsiavaliku etapis ettevõtet analüüsides vea ja ei võtnud ühtegi olulist tegurit arvesse või tekkis valitud ettevõttes vääramatu jõud.

Kui praktikas tegite ettevõtte valikul kõik õigesti ja tegite kvaliteetse analüüsi, leidsite põhimõtteliselt tugevate näitajate ja suurepäraste väljavaadetega alahinnatud ettevõtte, siis enamikul juhtudel on aktsiahindade langus põhjustel. millel pole ettevõtte olukorraga mingit pistmist. See tähendab, et sellised liikumised turul on kas lihtsalt turumüra või on põhjustatud ettevõtte endaga mitteseotud sündmustest ja võivad lihtsalt ära oodata.

Varude languse tegurid

Esiteks, vaatame üksikasjalikumalt põhjuste klassi, mis ilmnevad ettevõtte olukorra halvenemisel. See on just investori töövaldkond, kui on vaja teha otsuseid nende investeeringutega seoses edasiste tegevuste kohta.

Aktsiate kukkumise tegelikud põhjused

Siin saame omakorda jagada kukkumise põhjuse kahte klassi:

Ettevõtte finantsseisundi halvenemisega seotud põhjused.

Sel juhul mängib võtmerolli ettevõtte fundamentaalse analüüsi kvaliteet: kõik selle pooled - see hõlmab ettevõtte finantsseisundi analüüsi, selle äritegevuse analüüsi ja peamiste arengusuundade väljaselgitamist. ja ettevõtte kasvu. Selles etapis on oluline tungida võimalikult sügavale ettevõtte äritegevuse olemusse, teha õiged järeldused ja ekstrapoleerida need õigesti ettevõtte tulevastele majandustulemustele. Kui tegite siin kõik õigesti, on see juba enam kui 90% selle investeeringu õnnestumisest.

Kuidas neid riske ära tunda.

Muidugi võib pealiskaudse või ebapiisavate teadmistega analüüsiga teha ekslikke järeldusi ettevõtte väljavaadete kohta. Ettevõttes toimuvad halvad protsessid tunnete ära selle negatiivse dünaamika järgi finantsaruanded. Selleks on vaja perioodiliselt jälgida ettevõtte raamatupidamise aastaaruandeid ning aktsionäride koosoleku ja ettevõtte juhtkonna olulisi otsuseid, mis avaldatakse ka kodulehel investoritele mõeldud rubriigis. Samuti saate hinnata negatiivse dünaamika riske ettevõttes, tuginedes selle aruandluse ja ärianalüüsi analüüsile. Seetõttu kustutab ettevalmistatud investor selle ettevõtte oma investeeringute nimekirjast eelnevalt, üksikasjaliku analüüsi etapis.

Enamik Parim viis kaitse selliste riskide eest on pidev kvalifikatsiooni tõstmine ja teadmiste süvendamine. Teine võimalus on mitmekesistamine. Kui Sul on investeerimisest elementaarsed teadmised, on võimalik teha ekslikke järeldusi, kuid risk, et eksid kõigis oma investeerimisotsustes, on minimaalne. Ühe ettevõtte ebaõiged järeldused kompenseeritakse õigete järeldustega ja positiivsete tulemustega teiste investeeringute puhul.

Vääramatu jõuga seotud põhjused.

Absoluutselt igal ettevõttel on see oht. Igas tehases, igas ettevõttes võib midagi plahvatada, puruneda, tööd võivad segada loodus- ja inimtegevusest tingitud katastroofid, tekkida erinevad ettearvamatud konfliktsituatsioonid jne. Samas käsitleme olukordi, kus ettevõtte äritegevusele ja finantsseisundile tekitatakse reaalselt tõsine või korvamatu kahju. Selliseid näiteid turule on ja tuleb ka edaspidi, kuid ausalt öeldes tuleb öelda, et selliseid näiteid pole tegelikult nii palju.

Ilmekad näited vääramatu jõu olukordadest on Raspadskaja ettevõtte juhtum, kui ettevõtte peakaevanduses toimus võimas plahvatus.

Praeguse ettevõtte ilmekaim vääramatu jõu näide on olukord AFK Sistema. Rosneft esitas hagi AFK Süsteem umbes 107 miljardi rubla ulatuses, mis võrdub peaaegu poolega ettevõtte kapitalisatsioonist, mille tulemusena aktsiad langesid 40%.




Kuidas neid riske ära tunda.

Seetõttu on need vääramatu jõu asjaolud, sest need ei ole kuidagi etteaimatavad ja ka kõige põhjalikum analüüs ei aita neid eelnevalt tuvastada. Kuid teatud riskijuhtumite võimaliku esinemise astet on võimalik hinnata erinevad ettevõtted ja tööstused. Ja seda saab oma investeerimisportfelli moodustamisel arvestada. Seega on ilmselgelt ettevõtete teatud valdkonnariskid, mille tõenäosus on äritegevuse spetsiifikast tulenevalt suurem. See on näiteks seesama söetööstus, mille tootmisriskid on üsna suured. See on transporditööstus, kus on võimalikud ettearvamatud õnnetused ja katastroofid, milles osalevad ettevõtte sõidukid. Finantssektoris on mikrokrediidiorganisatsioonid ja kindlustusseltsid ise väga riskantsed ettevõtted. Samuti saab näiteks ettevõtteid jagada riigi osalusega ettevõteteks ja eraettevõteteks. Selline jaotus annab juba iseenesest arusaama, et riigiettevõtetel on väiksem risk konfliktsituatsioonid jõustruktuuridega. Loomulikult ei välista see kõik vääramatu jõu olukordade ohtu, kuid teil võib olla ettekujutus selle esinemise tõenäosusest.

Kuidas end nende ohtude eest kaitsta.

Vääramatu jõu oht on tegelikult väike. Seetõttu kõige rohkem tõhus meetod nende riskide neutraliseerimine on hajutamine. Samas, mida laiemalt on teie investeerimisportfelli hajutatud, seda parem, seda tõhusamalt vähendatakse vääramatu jõu (force majeure) olukordade riski. Samas saab kasutada ka teadmisi potentsiaalselt riskantsematest tööstusharudest selles suunas, vähendades ennetavalt potentsiaalselt riskantsemate varade osakaalu oma investeerimisportfellis.

Turu põhjused aktsiate langemiseks

Need põhjused ei ole kuidagi seotud olukorra tegeliku halvenemisega ettevõttes, vaid on seotud aktsiaturu dünaamikaga tervikuna või makromajandusliku olukorraga riigis, regioonis või maailmas tervikuna.

Selliseid aktsiate languse põhjuseid nimetatakse ka süsteemseteks (või süsteemseteks) riskideks. Need on riskid, mis mõjutavad kogu turgu tervikuna ehk globaalselt eranditult kõiki aktsiaid. Reeglina on need maailmamajanduse kriisinähtused, erinevad globaalsed geopoliitilised konfliktid, mis võivad potentsiaalselt mõjutada maailmamajandust või suure regiooni majandust. Need on loomulikud globaalsed tsüklilised protsessid maailmamajanduses, mis on seotud erinevate majandustsüklitega. Tootmistsüklid, tehnoloogilised tsüklid, krediiditsüklid jne. Iga tsüklilist protsessi iseloomustab nii alumine alahindamise faas kui ka ülekuumenemise faas (või finantsmull). IN sel juhulülemine faas majandustsükkel ja kujutab endast süsteemset riski kõikidele turgudele.

Üks markantsemaid näiteid ülemaailmsest süstemaatilisest riskist on 2008. aasta ülemaailmne finantskriis. Globaalsed riskid mõjutavad enamikku varasid, kui kõik kukub peaaegu kõikjal maailmas. See on mõjutanud kõiki maailma aktsiaturge, nii arenenud kui ka arenevaid.

S&P 500 indeks

Kuidas neid riske ära tunda.

Loomulikult võivad süstemaatilised riskid olla ka globaalsete vääramatu jõu asjaolude iseloomuga, kuid enamasti on need nähtavad professionaalsetele investoritele, kes jälgivad makromajanduslike näitajate dünaamikat.

Kui vaadata lähemalt makromajanduslikku näitajat, mis näitab kõigi turgude kapitalisatsiooni suhet maailma SKPsse, siis näeme, et kõikidele viimase 30 aasta suurematele ja globaalsetele aktsiaturu langustrendidele eelnes mitu aastat börsi märkimisväärne ülekuumenemine.

Kuidas end nende ohtude eest kaitsta.

Üksikute riikide või tegevusaladega seotud süstemaatilisi tururiske maandatakse portfelli valuutade hajutamise ja riikidevaheliste portfellide koostamise kaudu. Kuid kõige tõhusam kaitse sellise riski ja isegi globaalse süstemaatilise riski vastu on riskantsete ja riskivabade varade tasakaalu säilitamine investeerimisportfellis. Riskantsed varad on kindlasti allutatud selle mõjule ja riskivabad varad on fikseeritud tulumääraga instrumendid – väga usaldusväärsed võlakirjad. Oma kasumlikkusega suudavad nad osaliselt või täielikult neutraliseerida globaalse riski mõju. Samas ei ole investeerimisportfelli varade bilanss mingi kindel suhe, seda tuleb juhtida sõltuvalt turu staadiumist ja majandustsüklist. Just see võimaldab professionaalsetel investoritel läheneda kriisisündmuste pöördele kõige kaitsvamate investeerimisportfellidega ning turgude ja majanduse kriisijärgses taastumisfaasis väga odavalt riskantselt varadelt agressiivselt positsioone üles ehitada.

Varude languse spekulatiivsed põhjused

Sellel põhjuste klassil pole samuti midagi pistmist ettevõtte tegeliku seisuga, kuid pealegi pole neil põhjustel mingit pistmist ka reaalmajandusega. See on nn turumüra. See on asi, millega investorid kogu aeg tegelevad ja mis on uute investorite jaoks väga hirmutav.

Turumüra olemasolu põhjused peituvad kaasaegse börsi olemuses või täpsemalt selle osalejate struktuuris. Selle nähtuse olemuse täielikuks mõistmiseks ja enesestmõistetavaks võtmiseks peate vastama enda jaoks ühele võtmeküsimusele: kes müüb teile hea, alahinnatud ja paljutõotava aktsia piisavalt odavalt? Teeme analüüsi, näeme selliseid väärtpabereid ja saame neid osta peaaegu iga päev. Neid müüvad meile need turuosalised, kes keskenduvad täiesti erinevatele asjadele, vaatavad hoopis teises suunas ja ostavad täiesti erineva investeerimishorisondiga. Turuosaliste arv on äärmiselt mitmekesine, nende hulgas on klassikalisi pikaajalisi investoreid, need on suured institutsionaalsed tegijad nagu pangad ja investeerimisfondid, need on täiesti erineva investeerimishorisondiga spekulandid, mõnest sekundist mitme kuuni ja loomulikult hingetud. robotid – kauplemisalgoritmid. Just spekulatiivsete turuosaliste kiht annab meile võimaluse osta soodsalt investeerimise seisukohalt häid aktsiaid, kuna nad müüvad neid meile täiesti erinevatel põhjustel: kellelgi on müügitähtaeg, keegi mängib turu vastu. , keegi maandab selle müügiga seotud riske ja keegi ostis selle aktsia 10 sekundit tagasi eesmärgiga nüüd müüa ja teenida paar punkti kasumit. Negatiivne külg See nähtus seisneb selles, et spekulandid liigutavad turgu aktiivselt täiesti erinevates kaootilistes suundades ja mõnikord üsna oluliselt.

Kuidas neid riske ära tunda.

Likviidsete aktsiate puhul on turumüra alati olemas. Igal laotsüklil ja igal tingimusel. Ka turumüra on üsna mitmetahuline, seda tekitavad spekulatiivsed turuosalised, kes samuti keskenduvad täiesti erinevatele nähtustele ja sündmustele. Need võivad olla kuulujutud, hirmud ja mured, mis puudutavad nii ettevõtteid kui ka majandust tervikuna, kapitali loomulik väljavool ja vood, kõrge riskiga spekulantide sundsulgemine maaklerite poolt ja loomulikult tehnilised korrektuurid. Kui osalejaid koguneb kriitiline mass, mis on saanud oma kindla kasumimäära ja tahab seda parandada, ükskõik mida. Selle tulemusena liituvad tehnilise müügi lainega lühiajalised spekulatiivsed mängijad ja areneb tehniline korrektsioon. Kõigil neil sündmustel ja faktidel on erinev mõjuajavahemik, kuid reeglina on need kõik lühiajalised. Seetõttu moodustavad fundamentaalsetele teguritele keskenduva pikaajalise investori jaoks need kõik turumüra.

Kuidas end nende ohtude eest kaitsta.

Professionaalsed investorid isegi ei püüa seda teha, nad lihtsalt kasutavad turumüra enda huvides. Kuna turumüra moodustub paljudest erinevatest juhuslikest sündmustest ja mängijate erinevatest reaktsioonidest, saab sellele anda statistilise avaldise. Teisisõnu saab turumüra mõõta kasutades statistiline näitaja standardhälve või standardhälve kindlaksmääratud perioodi jooksul.

Selleks vaatame illustreerivat näidet. 2016. aastal näitas Alrosa head finantsaruandluse dünaamikat ja oli fundamentaalsest vaatepunktist alahinnatud. Investorid tundsid huvi selle ettevõtte aktsiate vastu, kuid vaatamata Alrosa aktsiate kogu atraktiivsusele kasvasid ettevõtte aktsiad saehamba kõveras. Kasv asendus kohalike kukkumiste ja tehniliste korrektsioonidega.

Selle perioodi keskmine kõrvalekalle kesktrendist (nimetatakse ka standardhälbeks) oli 12,93 rubla ehk 14,05% praegusest vahetuskursist. Need väärtused ütlevad meile, et juhuslikus järjekorras võivad ettevõtte aktsiad oma keskmisest hinnast keskmiselt 14% erineda.

Visuaalselt saab seda kujutada järgmiselt.

Seetõttu peab investor lihtsalt mõistma, et kui ettevõtte aktsiate noteeringud langevad ilma nähtava põhjuseta, mis on seotud ettevõtte enda finants- ja tegevustulemustega, ilma ettevõtte vääramatu jõu asjaoludeta ja mitte ülekuumenenud aktsiaturu taustal, siis need on aktsia loomulikud, loomulikud liikumised ja sellised korrektsioonid ainult parandavad investeeringute sisenemist aktsiasse, võimaldades osta ettevõtte alahinnatud ja paljutõotavaid aktsiaid nende keskmisest väärtusest madalama hinnaga. See tähendab, et praegusel hetkel on nende edasise languse tõenäosus oluliselt väiksem ning juba toimunud languse tõttu ilmneb aktsiate kasvust tulevas potentsiaalses kasumlikkuses teatud tõus.

Järeldused.

Uurisime erinevaid põhjuseid, mis võivad põhjustada aktsiahindade langust. Enamikul neist põhjustest on nende vastu võitlemiseks olemas tõhusad vahendid. Seetõttu saame kokkuvõtteks teha kokkuvõtte, mis peaks investoril olema ja mida tuleb tõhusaks investeerimiseks teha.

Siin on kolm peamist tegurit:

1. Pädevus. Selleks, et ettevõttesiseseid tõeliselt negatiivseid trende õigesti ära tunda ja ette näha, on vaja kohustuslikke teadmisi finants- ja investeerimisanalüüsist. Ja vastupidi, et õigesti tuvastada ettevõtte arengu positiivne dünaamika.

2. Investeerimise põhireeglid. Investeerimisportfell on vajalik korralikult tasakaalustada ja selle tõhus hajutamine viia läbi, et minimeerida riske, mida selle instrumendi abil on võimalik võidelda.

3. Psühholoogiline stabiilsus, hetkeolukorra õige mõistmine, ootuste adekvaatsus. Tuleb õppida pöörama tähelepanu ainult nende tegurite muutustele, mis mõjutasid positiivse investeerimisotsuse vastuvõtmist ning filtreerima välja sündmused, millel pole otsest mõju ettevõtte reaalsetele tulemustele ja väärtusele.

Samuti tuleb mõista, et investeeringud on pikaajalised protsessid, mis nõuavad investorilt sageli vastupidavust, kannatlikkust ja psühholoogilist stabiilsust. Toome selle illustreerimiseks näite kuulsa fondijuhi Nasim Talebi raamatust „Juhuslikkuse petmine“. Siin on näide investeerimisportfelli modelleerimisest, mille oodatav tootlus on 15% aastas ja tulemuste keskmine hälve 10%. Simulatsiooni eesmärk oli näidata, kuidas turumüra võib portfelli arendamist segada.

Sellest tulenevalt, kui teha kõike õigesti ja töötada riskidega, siis keskmises ja pikas perspektiivis kaldub portfelliinvesteering portfellis sisalduva keskmise tootluse profiilile. Lühiajaliste intervallidega segavad turumüra ja juhuslikud tegurid noteeringuid ning see on täiesti loomulik protsess.

Sellest järeldub, et on vaja anda endale tõene ülevaade oodatavast tulemusest tulevikus ja õigesti tajuda investeerimishorisondid portfell.

Oluline on mõista, et tark portfelliinvesteerimine on protsess, kus mõtestatud tegevused viivad positiivsete tulemusteni. Seetõttu on edukate investeeringute võtmeteguriks kõigist eelmainitutest teadmised. Erinevalt näiteks Forexist, PAMM-i kontodest ja muudest kõrge riskiga rahateenimise viisidest, kus igasugused kasumlikkuse ja noteeringute ennustamise katsed on pigem šamanism ja varandusega flirt.

Kui artikkel oli teile kasulik, pange see meeldivaks ja jagage seda oma sõpradega!

Kasumlikud investeeringud teile!

Tere päevast, mu kallis lugeja!

Oleme teiega juba rääkinud, mis on edutamine. Paljude inimeste jaoks pole aktsiate ostmise aja arvutamine suur probleem, kuid nende müümine on palju keerulisem.

Siin on seitse reeglit, mida järgides saad oma positsioonid minimaalsete kahjudega sulgeda.

Reegel 1. Aktsia langeb 7-8%.

Kõige olulisem reegel: ostuhinnast 7-8% langenud aktsiad tuleb “välja visata”. Positsioonide sulgemine minimaalsete kahjudega aitab säilitada kapitali ja kaitseb teid suurte kahjude eest. Oletame, et meil on aktsiate portfell.

Siin on selgelt näha, et mitte rohkem kui 8% kahjumiga aktsiate müük aitab saada head sissetulekut, hoolimata sellest, et 5 aktsiat 7-st olid kahjumlikud.

Üksikinvestorite jaoks on kuldreegel positsioonide sulgemine minimaalsete kahjudega.

Isegi tõusval turul peavad investorid meeles pidama, et mitte iga läbimurre ei lõpe edukalt. Mõned aktsiad tõusevad läbimurde hilises staadiumis, kuid võivad kiiresti ümber pöörata ja langeda. Sarnane käitumine - üks peamisi müügisignaale. Kuigi teised aktsiad võivad moodustada "tassi" või "topeltpõhja" mustri.

Olenemata põhjusest sulgege kõigepealt oma positsioonid ja esitage küsimusi hiljem .

Üks neist vajalikud tingimused Edu võti börsil on kahjumlike positsioonide sulgemine väikese kahjumiga, samuti kasumlike positsioonide hoidmine maksimaalselt.

Iga halva tootlusega aktsia kaotavate positsioonide sulgemine on parim kaitse ettevõtetelt, kes desinformeerivad, petavad või ülehindavad oma väljavaateid ja tulevast tulu. Kui ettevõte läheb pankrotti, on suur tõenäosus, et teie aktsiad on sentide väärtuses. Ühena miljonitest investoritest ei saa te juriidilist protsessi mõjutada.

Institutsionaalsed investorid on teine ​​asi. Nad saavad kasutada oma ühendusi ja finantsilised vahendid kohtu kaudu kantud kahjude hüvitamiseks.

Kui aktsiad ei vasta roosilistele prognoosidele, müüvad mõned fondijuhid ettevõtete aktsiad üleöö maha. Seetõttu võivad kasvuaktsiad nii palju ja nii kiiresti langeda. Kahjumlike positsioonide kiire sulgemine hoiab ära kahjumi kasvamise 15, 25, 40 või enama protsendini.

Reegel 2: uued kõrged helid madalal helitugevusel.

Kauplemismaht on suurepärane viis kindlaks teha, kui palju aktsia hind tegelikult tõuseb või langeb. Mida rohkem aktsiaid ostetakse, seda suurem on nõudlus. Kui aga aktsia teeb uue hinna kõrgeks tavalisest madalamal mahul, viitab see nõudluse vähenemisele ja aktsia võib ümber pöörata.

Uued madala mahuga hinnatõusud on varane signaal müügiks.

Enamik investoreid soovib, et nende aktsiad kasvaksid ja jätkaksid uute hinnatõusude seadmist. Kui aga ralli toimub madalal helitugevusel, peaksite olema ettevaatlik.

Aktsiate seadmine uued hinnatõusud suurel helitugevusel, näitab, et investeerimisfondid ja teised tõsised tegijad tõenäoliselt need aktsiad ära napsavad. Ja kuna need institutsionaalsed investorid moodustavad umbes kolmveerand turu mahust, tahate nendega ühel lainel olla.

Aktsiad tõusevad aga uutesse kõrgustesse madalal helitugevusel, osutavad huvi kaotamisele suur raha" Institutsionaalsed investorid võivad seevastu hakata müüma, mis võib kaasa tuua järsu languse.

See ei tähenda, et peaksite oma positsioonid sulgema kohe, kui hind saavutab madalal mahul uued kõrged tasemed, eriti madalal tasemel varajased staadiumid liikumine pärast hiljutist baaspausi. Kui aga trend jätkub, tahad suure tõenäosusega vähemalt osa positsioonist sulgeda ja jälgida, kas tekivad muud müügisignaalid.

Reegel 3: aktsia hind tõuseb liiga kiiresti.

Mõnel aktsial, eriti kõige edukamatel, on kombeks oma hinnatõus traagiliselt lõpetada. Nad hõljuvad ülespoole nagu ei kunagi varem, siis kukuvad järsult kokku. See "kliimatiline jooks" toimub siis, kui aktsia tõuseb pärast pikemat rallit ühe kuni kolme nädala jooksul 25–50 protsenti või rohkem, kui maht kasvab.

Paljud suurfirma aktsiad lõpetavad oma ralli haripunktiga.

Olukord, kus aktsia hind tõuseb liiga kiiresti liiga kõrgele, ei tundu olevat probleem. Kui aga varud tõusevad lühikese aja jooksul pärast murdmisele järgnenud olulist tõusu veelgi kõrgemale, võib see peagi jõuda ülempiirini.

Juhtivad aktsiad tõusevad sageli õhku "valguse kiirusel", mida nimetatakse "haripunktiks" või "katuse purunemiseks". Erutatud investorid suruvad aktsiahinna keemistemperatuurini. Aktsia lõpetab sageli oma kulminatsiooniperioodi oma kõrgeima ühepäevase kasumitasemega pärast läbimurdmist. Sel perioodil müümine suurendab teie kasumit.

Miks sa ei tahaks seda ametit jätkata? Kui aktsia liigub liiga palju, liiga kiiresti, on see tõenäoliselt suunatud järsule, sageli kiirele langusele. Ja kui ettevõtte põhinäitajad aeglustuvad või hakkavad langema, ei pruugi aktsia enam kunagi oma tippväärtuseni tõusta.

Kui aktsia hind on pärast murdumist juba jõudsalt tõusnud, siis millised on märgid kulminatsioonist? Jälgige, et mahu suurenemisel tõuseb see ühe kuni kolme nädala jooksul 25–50 protsenti või rohkem. Kui näete, et avanemine toimus sel perioodil eelmisest sulgemisest (kurnamisvahest) tunduvalt kõrgemal, siis võib aktsia juba jõuda oma kõrgeima tasemeni.

Reegel 4: kahesaja päeva libisev keskmine on langemas.

Kasutades Internetis palju erinevaid diagrammiprogramme, saate luua aktsia keskmise hinna erinevatel perioodidel. Kahesaja päeva libisev keskmine on kujunenud üheks võrdlusnäitajate liigiks trendi indikaatorina üle pika aja. Ajaloouuringud näitavad, et aktsiad, mis liiguvad sellest joonest allapoole, jätkavad tõenäoliselt madalamat liikumist.

Võtke kasumit, kui kahesaja päeva libisev keskmine liigub allapoole.

Kui teil on aktsia, mis on pikka aega tõusnud, peate ikkagi otsustama, millal müüa. Ilma graafikuta on seda raske teha. Sellistel juhtudel ei aita kahesaja päeva libisev keskmine mitte ainult välja arvutada, kus on tugijoon, vaid see võib olla ka õigeaegne müügisignaal.

Aktsiagraafik, mis ületab oma viiekümne päeva libiseva keskmise, annab müügisignaali. Aktsia võib sellelt realt tagasi põrgata, kui investeerimisfondid ja teised suuremad turuosalised ostavad või lisavad aktsiaid positsioonidele.

Kui aktsia hind tõuseb kuude ja aastate jooksul, muutub kasulikumaks kahesaja päeva libisev keskmine, mis esindab käitumise neljakümne nädala väärtust. Kui aktsia läheneb joonele või selle lähedal, kuid põrkab sellest tagasi, on tõenäoline, et institutsionaalsed investorid peavad aktsiat siiski atraktiivseks investeeringuks.

Kui aga kahesaja päeva trendijoon hakkab pärast pikendatud rallit madalamale pöörduma, hakake mõtlema aktsia müügile. Praegusel hetkel ei ületa suuremate tegijate nõudlus aktsiate järele enam pakkumist. Kui aktsial on probleeme joonest kõrgemal püsimisega, on kõige parem lukustada vähemalt osa teenitud kasumist.

Reegel 5: Tööstusharu juhid hakkavad näpunäidet tundma.

Tööstuse seisu peegeldavad kõige paremini aktsiad – valdkonna liidrid. Leidke üks või kaks aktsiat, millel on parim finantskasv ja kasumlikkus. Kui liidrid hakkavad langema, hakkavad tõenäoliselt langema ka teised sama valdkonna aktsiad.

Juhtivad aktsiad määravad sektori saatuse.

Kas soovite teada, mida teie aktsia tulevik toob? Järgige juhte. Juhtivad aktsiad on turu tervise baromeeter. Samuti näitavad need teile, kuidas antud tööstusharu rühm käitub. Uued kiiresti kasvavad ettevõtted murduvad alati oma baasist välja enne, kui investorid karuturust mööda saavad. Kui need uued ettevõtted õitsevad, ostab Wall Street nende partnerid. Kui need närbuvad, vabaneb turg ka konkurentide aktsiatest nagu umbrohtu.

Viimasel ajal on turg tootnud rohkem umbrohtu kui võitjaid. Lubadust täis Dow, Nasdaqi ja S&P 500 indeksid, olles hüppeliselt tõusnud, pöördusid vastupidises suunas. Stabiilsena näivad aktsiad (suurepärased põhinäitajad, mõjuvad graafikud ja värvikad kasvuprognoosid) kukuvad kokku ja kukuvad kokku.

Selliste ebameeldivate üllatuste vältimiseks hoidke rühmajuhtidel tähelepanelikult silma peal. Kui juhtivate ettevõtete aktsiad hakkavad langema, olge valmis oma aktsiaid maha laskma.

Reegel 6: institutsionaalsete investorite müük kahjustab turuindekseid.

Institutsionaalsed investorid esindavad suurt hulka Raha mis läbivad aktsiaturgu. See on kohe märgatav, kui need investorid müüvad: peamised indeksid liiguvad eelmise sessiooniga võrreldes tohutul hulgal madalamale. Neli, viis või enam sellist jaotuspäeva kolme või nelja nädala jooksul annavad alati märku turu kõrgest tasemest.

Institutsionaalse müügi sissevool ennustab turu korrektsiooni.

Olenemata sellest, kas olete alustanud aktsiatesse investeerimist hiljuti või teinud seda aastakümneid, veenduge, et mõistate jaotuspäevade tähtsust. Jaotuspäev on siis, kui üks või mitu peamist aktsiaindeksit langevad oluliselt suuremal mahul kui eelmisel päeval. Kui märkate ühe või mitme nädala jooksul üht või mitut neist signaalidest, pidage seda märgiks, et turg võib pärast pikka rallit kurssi muuta.

Reegel 7. Kontrolli oma jälgimisnimekirja

Aktsiakasumi kasv on üks olulisemaid näitajaid, mis määrab, kas aktsial läheb hästi. Kasum annab märku ka aktsia langusest. Olge eriti ettevaatlik aktsiate suhtes, mille aktsiakasumi kasv on kahel järjestikusel kvartalil märkimisväärselt aeglustunud.

Aktsiakasumi kasvu järsk aeglustumine võib anda märku müügist.

Ainult tulude kasvule kui õigeaegsele müügisignaalile tuginemine võib viia positsioonist väljumiseni kaua pärast aktsia purunemist. Kui ettevõtte tuludest teatatakse iga kolme kuu tagant, võib juht kokku kukkuda vaid mõne nädala või isegi päevaga. See ei tähenda, et pärast aktsia ostmist peaksite kasumi unustama. Tegelikult on aegu, mil tulude kasv võib aeglustuda enne, kui aktsia näitab nõrkuse märke.